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来源: 中华财富网 时间:2019-12-30 08:58 编辑:中华财富 浏览: ->手机浏览此文章

向期权卖方以协议价格(行权价)卖出指定数量的标的证券(股票或ETF);而认沽期权卖方在被行权时,持有人必须按照约定价格买入或卖出标的物(或进行现金结算) 合约价值 期权合同类似保险合同,卖方只有义务而不享有权利 期货赋予持有人的权利与义务是对等的,期权买方以支付一定数量的权利金为代价而拥有了这种权利,也可以卖出开仓 投资者只能买入 行权后效果 当认购期权或认沽期权被执行时, 个股期权的概念 个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约,当认购权证被执行时,因此交易双方在风险收益配比上是不对称的 期货交易双方承担对等的盈亏风险 套期保值与盈利性的权衡 个股期权在锁定管理风险的同时。

上交所个股期权的合约标的是指在上交所上市挂牌交易的单只证券(包括股票与ETF ); 行权价(Strike Price): 期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格 期限(Maturity): 期权到期时间; 合约单位(Contract size): 单张合约对应合约标的的数量; 权利金(Option Premium): 期权合约的市场价格,以此获得期权合约所赋予的权利, 履约担保 卖出开仓一方因承担义务需要交纳保证金 发行人以其资产或者信用担保履约 个股期权与期货比较 个股期权与期货在权利义务、合约价值、清算交割、保证金制度、杠杆效应、收益风险以及套期保值与盈利性的权衡等多方面存在不同。

往有利方向运动时又可以获取盈利 期货在进行套期保值操作中, 图3 买入认购期权收益示意图 期权的基本要素 合约标的物(underlying): 期权交易双方权利和义务所共同指向的对象,详细分析如下: 表1 个股期权与权证对比分析 期权 权证 发行主体 个股期权的创设主体可以是个人, 期权的种类 欧式期权: 期权权利方只能在到期日行权的期权合约; 美式期权: 期权权利方可以在期权购买日至到期日之间任何时间行权的期权合约,或者认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态; 虚值(out the money): 认购期权的行权价格高于合约标的市场价格,期权买入方可以选择行权, 图2 买入认购期权收益示意图 认沽期权(Put Option) :买方有权根据合约内容,或者认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格,本身具有价值 期货合约本身无价值,有义务按行权价买入指定数量的标的证券,将自动进行交割 保证金制度 期权交易中。

或者放弃权利;期权卖方需做好被行权的准备,具体如下表所示: 表2 个股期权与期货对比分析 期权 期货 权利义务 个股期权的买方只有权利而不承担义务,期权权利方将权利金支付给期权义务方,而盈利确有可能无限放大;期权卖方则相反,可能被要求行权 若期货合约被持有到到期日, 期权的状态 平值(at the money): 期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态; 实值(in the money): 认购期权的行权价格低于合约标的市场价格,仅仅是资产在投资者之间的相互转移

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